Zinsprognose
Im Jahr 2022 ist die Inflation stark angestiegen. Die Zentralbanken waren gezwungen, dieser Entwicklung mit starken Erhöhungen der Leitzinsen entgegenzuwirken. Im Sommer 2023 ist die Inflation in der Schweiz auf Werte unter 2 Prozent gefallen und liegt damit innerhalb des Stabilitätsziels der Schweizerischen Nationalbank (SNB) von 0-2%.
Entgegen den Markterwartungen hat die SNB in ihrer geldpolitischen Lagebeurteilung vom 21.9.2023 den Leitzins nicht verändert und auf dem Stand von 1.75% belassen. Wir rechnen für die nächsten Monate nicht mit Zinserhöhungen.
Die zukünftige Zinsentwicklung wird auch weiterhin von der Inflationsbekämpfung der SNB geprägt sein. Dabei spielt eine wichtige Rolle, ob sie das Risiko von Zweitrundeneffekten der Inflation höher einschätzt als dasjenige einer Rezession. Zunehmend dürften auch Überlegungen zu Wechselkursen und zur konjunkturellen Lage wieder an Gewicht gewinnen. Die Zinsen für längerfristige Kredite dürften gemäss unserer Prognose nicht mehr ansteigen.
Entwicklung der Swap-Zinssätze
Zinsprognosen
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